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三、人民币汇率指数扰动如何影响股票市场、房地产市场(周评之三)

2016-01-04 04:07:42 来源:和讯网

    和讯网消息,01月02日,和讯博主何志成发表了题为《三、人民币汇率指数扰动如何影响股票市场、房地产市场(周评之三)》的博客,以下是博客全文:

三、人民币汇率指数扰动如何影响股票市场、房地产市场

人民币汇率年末上演过山车,中国央行出手干预迹象明显;年末最后一天,上证指数下跌33.7点。这一切都预示着2016年股市的开篇之战绝不会出现逼空大涨行情!房地产要去库存,高层希望房地产商降价,股市对此反应很消极――地产股都不涨,这是不是说明房地产行业没戏?不要过于悲观,我仍然预计,一月份包括一季度,中国股市看涨!房地产市场会温和复苏,去库存一定能够见成效!

上周马光远先生发表雄文:暗喻中国深化改革只是“叫床”与“前戏”。我在微信上奚落他,这一次真的大胆,敢说实话!他回曰:我啥时候没有说实话。我告诉他,你的笔法已经不是春秋,而是涉嫌“妄议”,不是一般的悲观,而是太悲观!中国深化改革的确很难,但要看谁在掌舵,怎么掌舵!中国过去的确丧失了很多改变中国的良机,甚至连一般化的改革也很难推进。胡温时代,可谓逆水行舟不进则退。现在也的确有些高官,习惯了胡温时代的“高调潜行”,以为习总也是唱高调的,具体实施起来也会前怕狼后怕虎,最终被利益集团裹挟。错了,大错特错!

我一直强调:军改是风向标,是指南针,军队能够稳定,改革才能推进。深化改革必须掌握节奏,不能操之过急。你看习总抓军队改革,那是一个雷厉风行。年前最后一天,习主席为陆军、战略后备部队以及火箭部队授旗,说明啥?军改的确有阻力,但解决一个,就前进一步,形成巨大压力,不跟进的,将被弃!军队改革何其难也,习总仍然义无反顾,我们凭什么对中国深化改革没有信心,对改变中国没有信心!

马光远先生等人疑虑很大的是:高层不断地呼吁要进行“供给侧结构性改革”,有点指鹿为马的味道。这的确有些让人费解,经济学家集体懵了,更有人胡解读!知道啥叫“指鹿为马”吗?不完全是贬义词,它很可能是一种政治谋略:一是看是否有人紧跟,更重要的是看什么人在怎么紧跟?更何况,高层如何议论重要经济理论创新,没有几个人知道背景,也不会让市场全知道。比如我们终于承认在建造一艘五万吨级的航空母舰,这是啥信号?它说明更大的航空母舰正在制造!(告诉你的,未必是真正的基本面)

一个理论信号,绝不能只做字面解读,要做深层次解读。谁都明白,当前中国最需要刺激的仍然是需求侧(工资要涨,要想办法让大家花钱),中国绝不是供给不足――百分之六十都过剩,不足的也就是百分之十。因此,中国经济现状与西方供给侧理论是风马牛不相及。供给侧改革理论的出台就是针对需求侧的,因为需求侧注重了多少年,不灵!供给侧改革的新提法不仅是强调供给侧需要大变,更重要的是全面改革的信号!是要换“驾驶员”的信号!不要再执迷不悟!

有些人担心,供给侧改革提法是为了掩盖改革决心的缺失。错了,又是大错特错!试问军改如何,谁敢说它不是一场实质性的变革?!谁敢说未来仅仅是军改!这一次军改难度极大,但从宣布到具体实施也就是三个月的时间,可谓雷厉风行。军改表面上看就是裁撤军队人数,裁撤一些集团军编制,实际上是军队体制的巨变。至于说裁员,那也是样板!要看裁撤了什么人,裁撤了那些集团军?裁撤这些人是为了干什么?从已经知悉的消息分析,习总敢于拿27集团军开刀(取消这个王牌军的编制),敢于裁撤总政治部,敢于让老江时代提拔的将军绝大多数回家,敢于撤职最年轻的集团军首脑,敢于让文艺兵大多数“回家”?没有大目标,没有大气魄,没有高度集权,怎么可能?!军改是实的,“供给侧改革”是虚的,它其实只是符号,我们不能只做经济学解读。

中国经济当前的确很难,但还没有到不能过的程度,还有很大回旋余地,关键看掌舵人是谁。2015年经济继续下滑,很可能完成不了7%,其中即有去产能的因素,更有(各级干部)不作为的因素,所谓全球经济拖累,那是鬼话。军改是给谁看的,它也是“指鹿为马”,杀鸡儆猴,2016年所有领导干部再不作为,可以试一试,未来所辖区域再度经济下滑,不说出个子丑寅卯,那就拿乌纱帽试问!这就是供给侧改革!

很多人都知道,2016年一定要实干,要大干,但绝大多数人都不知道怎么干?我在下面调查发现:不知道怎么干也许是好事,目前绝大多数地方领导都在谨小慎微地干,为了优秀的成绩表而干,一点不敢懈怠,怕犯错误,这也是供给侧改革的威力。四川省长魏宏被连降七级,从正部级到副科级(岂止是七级),中国农业银行(601288,股吧)行长张云被连降五级,从副部级到副处级。这些都是信号。以习总为首的党中央绝不会养牢骚满腹的潜在对手,也不会养懒人、闲人。要想保住乌纱帽,2016年就要干出样子,各级官员都在争先恐后保官帽子,DGP怎么可能不向上走。

当然,GDP有实有虚,谁上谁下,这是大难题。但有一点必须明确:去产能必须抓紧,哪个省落在后面,那是要被打板子的。而去产能的标志是什么?不仅是GDP下滑,而是市场价格提升,企业盈利能力提升,终结通货紧缩,想做表面文章,很难;去库存,尤其是去房地产库存,要想办法,谁想出了好办法,谁就去习总哪里领奖。房地产库存虽然很大,但不是没有办法,更不是只有降价才能去库存,“降价”是给老百姓(603883,股吧)听得,岂能当真!但我注意到,很多省市已经开始动作,鼓励房地产商降价首先是政府降低税费,首先是承诺地方政府不再胡乱卖地!由此房地产商才敢稍微降一点价。

我一直相信,有习总掌舵,深化改革将按部就班推进,改变中国会触及一些人包括高级干部群体的既得利益,但绝大多数老百姓的利益会得到保障,拥护改革的人不会减少,只会增加,不要杞人忧天,更不要打横炮,释放乱箭。真心拥护改革就要多出主意,少说“不鸣则已一鸣惊人”“就是要吸引眼球”的废话、大话。

股市怎么走?很多分析师看空股市只为2016年继续做空股市,进而做空中国,我们绝不能跟着起哄!人民币汇率绝不会暴跌,中国股市更不会暴跌!当然,我们必须汲取2015年的重大教训:股市疯牛才是股灾的罪魁祸首――没有疯牛,好人怎么上当,坏人怎么可能得逞!因此我到处演讲到处讲:我们每一个人都是股灾的罪魁祸首!包括我在内!回想2015年初,包括股灾发生之前,我发表的一系列分析文章都认定中国股市在4600点附近就是2015年的顶部区域,再涨,就是疯牛病,就会葬送牛市!但到5000点左右,我被多少人骂,肖刚又在中央党校作报告谈改革牛、政策牛、杠杆牛,都有客观依据,记者问他8000点能不能在2015年实现,他微笑不语。于是我也动摇,被忽悠了,也写了“中国股市能够连续上涨三年”“一万点不是梦”等文章、幸亏,我是留有伏笔的,没有那么猖狂,那么胡说八道:一万点是指很多年以后,连续上涨三年,那也是指慢牛!疯牛忽悠人呀,绝不能让它再现!

但什么点位算是疯牛?如同人民币贬值多少算是暴跌?严重脱离基本面就是疯牛,就是暴跌!2016年人民币汇率应该与股市相向而行,背离度会有,但很小!

2015年是宏观经济下行的一年,也是中国股市被操纵的一年,同时也是大反思的一年,是为了改变中国做准备的一年!2016年是实干的一年,是深化改革大幅度推进的一年,是定乾坤的一年!新年伊始,财新网发表重要文章强调:制度之制度层面的变革。这篇文章很重要,所谓的制度之制度,就是界定游戏规则的游戏规则。例如,公司治理制度本身是一种制度,规约公司治理制度背后的法律体系则是制度之制度;而规约法律制定和实施的宪政制度则是更高层次的制度之制度;而宪政制度背后的社会共识和社会契约则是更高层次的制度之制度。中国最大的问题不是改革不启动,也不是改革失败,而是改变中国的最终指向!这一点,在2016年将被确定!

在这一年,宏观经济必须保持稳定,人民币汇率指数会起伏较大,但也是稳定的一年,股市是改革的信心之源,也是深化改革的依仗所在,要配合大势,要给力,但不能再现疯牛,预计波动率不及2015年,但起伏不小。人民币汇率与股市虽然是正相关关系,但期间很可能出现小背离,因为人民币汇率适度贬值有利于宏观经济,人民币汇率稳定有利于人民币走向世界,人民币汇率下半年反弹,则有利于股市上行(高点出现在下半年概率大)。唯有出乱子,深化改革遇阻,人民币汇率暴跌,股市才可能大幅度下跌,房地产泡沫才会大破裂。但这种可能性几乎微乎其微。

马光远先生文章有一点需要点赞,即深化改革必须有强有力的措施跟进,比如说房地产如何去库存,宏观调控政策需要做哪些改变;新的土改如何推进,集体用地怎么出租转让入股;混合所有制改革在哪起步。我相信,这些政策高层已经做了部署,就等待新年伊始相继推出。至于黄生等人赌咒:2016年人民币汇率将暴跌,房地产泡沫将大爆裂。我回顾了一下,这样的话,他们已经说了很多年,不足为奇!

综合各方面因素,中国股市的下行动力不大,房地产泡沫爆裂的可能性微乎其微。首先,去库存背景下,房价不可能大涨,降成本背景下,高利贷市场歇菜,这都是股市、房市的利好因素;今年流动性充裕,预计中国央行(今年)将“降准”四次以上,降息两次左右,这也是股市、房市的大利好;军改在获得巨大成功后,习总会有精力具体抓经济,抓混合所有制改革,这是很大的利好;反腐败深入到最高层,终极大老虎必将落马,全国重点工作实现“转型”,这是最大的利好。预计2016年股市将在震荡中前行,以上行为主基调,理论上有达到4560点附近的可能性!最谨慎的测算,也会到4200点左右!而最可能的底部区域应该在3000点上下,大概率是向“上”!房地产市场不要指望上行,尤其是所谓一二线城市――中央政府会有办法让超级大城市的房价稳定,比如北京市的搬迁计划。未来中国将建立十大超级城市群,即减轻目前几个超级大城市的压力,同时给更多的人以在家乡创业安居的机遇,这些城市包括边缘城市的房价应该能够上行;空气质量优秀的风景区边缘,可能是养老休闲的最佳选择,看政策吧!